國內鋼材價格經過此前的（de）大幅持續上漲之後，在終端需求逐漸淡出本輪市場的指（zhǐ）引下，目前主要品種鋼材價格走勢重新回歸（guī）震蕩趨弱格局，需求基本麵未見明顯改善致使供大於求格局短期難改，是製約（yuē）鋼價繼續上漲的硬傷，然而（ér），各項數據呈現好轉趨勢，又可能在（zài）一定程度上利好未來鋼市想走，黨（dǎng）的十八大即將在十一月召開，政（zhèng）策麵將以穩定為主，因此（cǐ）我們推斷，十八大召（zhào）開前（qián），國內鋼材價格整（zhěng）體上應當震蕩守穩為主，市（shì）場（chǎng）觀望心態轉濃。

經濟麵好轉 但（dàn）鋼市需求麵短期難好轉

在全球寬鬆政策和國內“穩（wěn）增長（zhǎng）”政策（cè）刺激下，近期中國多（duō）項宏觀經濟指標回暖（nuǎn），製造業（yè）PMI回升，9月出（chū）口形勢（shì）改善，單月出口規模創曆史新（xīn）高，社會融資規模擴大，這（zhè）些都釋（shì）放出中國經濟築底企穩的（de）信號。

然而，盡管各項經濟數據都在呈現回暖跡象，但要（yào）想（xiǎng）出線明顯（xiǎn）的反彈尚不現（xiàn）實，而且臨近年底，出口情況的向（xiàng）好趨勢難以持續下去，而穩增長政策的具體實（shí）施，資金麵依然是（shì）製約其進度的“頑疾”，而在十八（bā）大（dà）召開前後，國（guó）內不（bú）太可能出台新的資金麵調整政策（cè），當以穩為主，在這形勢下（xià），房地產、交通基建等大型投資項目進度依然較緩，對鋼市的積極大動有（yǒu）限。

庫存（cún）重回降勢 但供大於求的格局難改

據國內庫存（cún）監測顯（xiǎn）示，截（jié）止到10月（yuè）14日（rì），全國（guó）主要市場(熱軋、冷軋、中厚板、線（xiàn）材、螺紋鋼)五大鋼種社會庫存（cún）總（zǒng）量（liàng）為1317.4萬噸（dūn），較節前降低34萬（wàn）噸，較（jiào）去年同期減少（shǎo）195.2萬噸，鐵礦石庫存方麵，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9077萬噸，較國慶節前下降391萬噸，較去年同期減少140萬噸，為年內**水平。

數據顯示，不論是現貨鋼材庫存還是原材料庫存，雙（shuāng）雙呈現下降趨勢，說明我國的鋼鐵生產活動在加快，但（dàn）更多的認為是因前期（qī）中國鐵礦石市（shì）場的弱（ruò）勢導致海（hǎi）外進口礦發貨量（liàng）降（jiàng）低，而非下遊鋼廠采購量增加所致;而在（zài）鋼材（cái）現貨市場方麵，按照（zhào）常理，此前鋼價大幅（fú）度（dù）上漲，且成交（jiāo）量一度火爆，鋼廠應當有一輪較大的市（shì）場到貨情況，但實際上並（bìng）不明顯筆（bǐ）者認為這是鋼廠和鋼貿商在聯合（hé）實行“饑餓營銷”手（shǒu）法炒作市場;這也就促使國慶節後幾天內市場成交量突然性增加的原因之一，在（zài）鋼價不斷高漲，市場庫（kù）存十分有限的情況下，導致部分終端（duān）錯（cuò）誤判斷形勢，突擊補庫存，而鋼廠資源到貨減速，雙（shuāng）向控製下，鋼材社會庫存呈現回落態勢。

然而，如果仔細分析，我們會發（fā）現，9月下（xià）旬全國粗鋼日均產量不增反減，不（bú）太符合常理，在本輪較長的鋼價上漲過程中，鋼廠（chǎng）並未趁著鋼價反彈釋放產能，反（fǎn）而縮（suō）減（jiǎn）了產量，而同時上遊原材料庫存卻持續回落;其中說明了什麽，自然不言而喻。再加上隨著北方天氣的轉涼，戶外工程施工進入淡季，對建築鋼材等鋼鐵需求量進一步減弱，且行業虧損嚴重，預計今冬北方鋼貿商冬儲的積極（jí）性依然較低;所以整體而言，國內鋼鐵行業供大於求的嚴峻形勢並未得到有效改善（shàn），未來會繼續（xù）製約鋼價走（zǒu）勢。

十八（bā）大召（zhào）開前後 一切以穩定為主

十八（bā）大的召開值（zhí）得期待，但是在此之前，坊間判斷難有（yǒu）重大政策出台，在如此需求持續不濟的情況下，鋼鐵市場或許因為缺乏利好消息刺激而難有繼續拉漲的（de）動力，同時不管如何，表麵來看，鋼鐵、原材料庫存（cún）雙雙回（huí）落，且加上鋼廠展示（shì）出來的生產積極性並無明顯提升，後（hòu）期產量將相對穩定，所以我們（men）認為還存在一定時期的去庫存化;加上鋼廠後期政（zhèng）策謹慎看漲為主（zhǔ），對此，我們初步判斷，在十月下半月內，國內（nèi）鋼價大體上可能維持震蕩趨（qū）弱格局。文/孟城祥 中國鋼鐵現貨網

眼下，鋼市剛剛經曆短暫的“金九銀（yín）十”行情（qíng），鋼價再次開始回落。經過報複性反彈後的鋼市，鋼價走勢開始回歸（guī）供需層（céng）麵，因為下遊需求不旺，所以鋼價（jià）漲勢乏力，且目前成本對鋼價的支撐（chēng）力度持續減弱，短期內鋼市或繼續（xù）保持弱勢調整。

本周一公布的PPI數據再次給鋼市（shì）一次打（dǎ）擊。據數據公布，2012年9月份，全國工業生產者出廠價格同（tóng）比下降3.6%，創2009年11月以來（lái）新低。PPI數（shù）據繼續下降，說明目前企業經濟經營活動不夠活躍，買賣雙方市場都不（bú）景氣，企（qǐ）業仍（réng）在去庫存狀態，對未來經濟預期並不樂觀。而PPI負增長加深，表明以製造業（yè）為代（dài）表的實體經濟仍麵臨需（xū）求不足，下行壓力較大。那麽在這樣的大環（huán）境下，鋼市（shì）想上漲似乎不太可能。

從分項指數（shù）來看，工業生（shēng）產出廠價格（gé）同比、環比均下降，說明國內生產需求疲弱。近期每月都是下行，且不斷創下新低，顯（xiǎn）示實體經（jīng）濟需求確實不振。實體經濟不振，反應給（gěi）鋼市下遊產業的需求也將再度表現疲軟，鋼市需求仍得不到有效（xiào）釋放，那麽（me）後（hòu）期鋼市需求仍值得擔憂。

盡管國家為緩解國內經（jīng）濟增速放緩，“穩增長”項目一直在進行，地方政府固定資產投資總額更是已逾10萬（wàn）億元，鐵道部年內已第（dì）三次追加投資上調200億至6300億等（děng），多（duō）重項目投建（jiàn），將給鋼市（shì）帶來（lái）巨大的需求，隻不過（guò）新上項目從審批到施工較長的周期及存在的融資問題，短期內對鋼材消費難以（yǐ）產生實質拉動。

日前，中國央行（háng）行長周小川表示，國內經濟下行壓力仍然較大。且PPI指數創下新低，表示國家經濟增速繼續放緩，經濟滯漲導致下遊企業運行低迷（mí），諸多行業訂單明顯減少。盡管九月份PMI回升（shēng）至49.8，接近榮枯分水嶺，為連續四個（gè）月回落後（hòu）**回升，但連續數月低於榮枯線，目前（qián）仍（réng）處於榮枯線下（xià）方，製造業景氣度並不樂觀。而製造業的持續低（dī）迷，也在削弱對上遊鋼（gāng）鐵行業的需求。

九月份CPI重回“1時代”，顯示在經（jīng）濟回落探底趨勢下通脹壓力有限;CPI基本符合預期，PPI略低一些，說明整體經濟還是比較差（chà）。有（yǒu）人認為（wéi），PPI創下新（xīn）低，意（yì）味著貨幣政策放鬆仍有很大（dà）空間，四（sì）季（jì）度有降息和降準的可能。筆者認為（wéi），降息或許不太（tài）可能出現，因為前兩次（cì）降息副作用開始顯現（xiàn），而降準（zhǔn）可以有，盡管央（yāng）行近期不斷逆回購給市（shì）場放血，但資金（jīn）麵的大缺（quē）口仍需要降（jiàng）準來提供，而一旦（dàn）降準，或對後期鋼（gāng）材（cái）市場有所提振。

前期鋼價的短暫的反彈，掀起了鋼廠複產熱情，市場均認為粗鋼產量（liàng）仍（réng）有可能上升，那麽在鋼材供應能力遠大於需求的情況下，供需矛盾仍將是製約鋼價上漲的主要因素。而全國工業生產者出廠價（jià）格即PPI指數（shù）持續下跌，也證明下遊（yóu）需求（qiú）的疲軟。如此，對眼下已經開（kāi）始回落的鋼市來講，後期鋼（gāng）市或加速下挫（cuò）。